로고

로그인 회원가입

국내선물이란

한국거래소(KRX)에 상장된 지수, 통화, 금리, 주식, 상품(금, 돈육) 등을 기초자산으로 하는 파생상품으로 미래 일정 시점에 특정 상품을 현재 합의한 가격으로 미리 사거나 파는 계약을 통하여 새로운 투자 기회와 위험회피 수단을 제공해주는 상품입니다.
1996년 5월 코스피200 선물시장이 최초로 개설되면서 열린 국내 파생상품시장은 1997년 코스피200옵션, 1999년 국채선물, 미국달러 선물시장 등이 개설되면서 국제적인 거래소로 성장해 왔습니다. 더욱이 코스피200 옵션의 폭발적인 거래증가에 힘입어 미국, 유럽 등 세계 유수의 거래소들을 제치고 세계 1위의 거래량을 기록하는 놀라운 성공을 거두어 세계 최대의 파생상품시장으로 자리매김하고 있습니다. 급속히 변하는 금융 환경에 대응하여 적절한 위험관리 수단을 갖추지 못했던 국내 금융시장은 1996년 이후 파생상품시장의 개설로 효과적인 위험관리를 할 수 있게 되었습니다. 특히 1997년 아시아 금융위기를 겪으면서 기업과 투자자 등의 위험관리 중요성을 깊이 인식하게 되었고, 이러한 수요는 파생상품 시장의 발전으로 이어지고 있습니다.

선물거래의 효과

시장에 대한 신속 대응

다량의 주식을 보유하고 있지 않더라도, 주가지수선물계약을 보유함으로써 주가지수의 움직임에 신속하게 대응할 수 있습니다.

가격 변동 위험의 회피

주식거래만 할 경우 개별 주식의 가격 변동 위험은 분산투자를 통하여 어느 정도 위험을 피할 수 있으나, 국내외 정치, 경제, 사회문화의 변화에 의한 시장 전체의 가격 변동 위험에는 그대로 노출되는 반면, 주가지수선물을 이용하면 시장 전체의 가격 변동 위험에 효율적으로 대처할 수 있습니다.

새로운 투자수단의 제공

주가지수 장내파생상품 거래는 주식투자보다 비교적 적은 증거금으로 대규모의 거래가 가능합니다. 따라서 위험이 큰 만큼 수익률도 매우 높아 높은 수익을 원하는 투자자에게 새로운 투자수단을 제공하는 기능을 합니다.

선물거래의 특성

제도적 특징

01.청산소

선물거래는 불특정 다수가 참여하기 때문에 거래 상대방의 신용을 파악 못 한 상태에서 매매가 이루어집니다. 선물거래의 참여자가 안심하고 매매하기 위해서는 모든 거래의 계약 이행(결제)을 보증할 제3자가 필요합니다. 이런 역할을 하는 기관이 청산소 입니다. 파생상품 거래에서 매수자와 매도자가 직접 거래하는 것이 아니라 매수자와 매도자 사이에 청산소가 개입하여 거래 상대방이 되어 주는 것입니다. 즉, 매도자에게 거래 상대방인 매수자가 되어주고, 매수자에게는 매도자가 되어줌으로써 거래 상대방의 신용 상태 (결제 이행 능력 보유 여부)에 대하여 염려할 필요 없이 안심하고 매매를 할 수 있습니다.

02.증거금 제도

선물거래는 현재 시점에서 거래 대상물과 대금이 필요 없는 대신 미래 특정 시점에 계약을 이행하겠다는 약속의 보증이 필요합니다. 증거금이란 계약 불이행의 위험을 방지하기 위하여 거래소가 매매 당사자로 하여금 계약과 동시에 납부하도록 하는 보증금을 말합니다. 증거금의 수준은 거래소와 대상 자산의 가격 변동성에 따라서 차이가 있으나 대개 계약 금액의 10% 이내에서 정해집니다. 선물거래를 하기 위해서는 총 계약 금액의 10% 정도만 있으면 거래가 가능하므로 레버리지효과가 상대적으로 큽니다.

03.일일 정산 제도

청산소는 당일 장이 끝난 후 종가를 기준으로 하여 매일의 정산가격을 발표합니다. 이 가격을 기준으로 모든 거래 참여자들의 청산 계약에 대한 잠정 이익과 손실을 정산합니다. 이러한 정산의 결과 증거금 계정의 수준이 유지 증거금 이하의 수준으로 추가 증거금을 납부 해야 하며, 반대로 기본 증거금을 초과하는 이익에 대해서는 현금 인출이 가능합니다. 청산소는 일일정산 기능을 통하여 계약 당사자들이 일정 수준의 증거금을 유지하도록 하여 계약 불이행 위험을 미연에 방지합니다.

04.최종 결제 제도

최종 결제일(만기일)까지 청산되지 않은 선물 포지션을 결제하는 방식으로 실물인수도 방식과 현금 정산 방식이 있습니다. 계약을 체결한 당시의 가격과 최종 결제일(만기일)의 정산가격의 차액만큼 수수함으로써 결제가 이루어집니다.

선물거래와 현물거래의 차이점

선물거래란?

표준화된 선물계약의 매매라고 할 수 있으며, 선물계약은 표준화된 특정 상품이 공인된 선물거래소에서 미래 일정 시점에 현재 합의된 가격으로 인수도 할 것을 약속하는 법적 구속력을 갖는 계약입니다.

예) 주식 선물의 경우
구분 선물거래 현물거래
시장기능 위험전가회피
미래가격예시
새로운 투자수단 제공
자본형성
상품 보유시간 한정적임(만기) 제한없음
레버리지 효과 증권시장보다 큼 선물시장보다 작음
증거금 성격 이행보증금으로 거래대금의 10%수준으로 낮음 주식 매입대금의 일부지급 성격으로 40%수준
이론상의 현물가격과 선물가격의 관계
만기전 현물가격 < 선물가격
만기시 현물가격 = 선물가격,현선수렴
시장에서의 현물가격과 선물가격의 관계
만기전 현물가격 상승예상 : 현물가격 < 선물가격 - 사기쉬운 선물 먼저 매수 현물가격 하락예상 : 현물가격> 선물가격 - 팔기쉬운 선물 먼저 매도
만기시 현물가격 = 선물가격 - 현선수렴

선물거래와 선도거래의 차이점

파생상품은 옥수수, 쌀 등 기초자산의 가격 변화에 따라 변하게 되는 일종의 금융 상품을 말합니다. 흔히들 선물을 파생상품과 같은 개념으로 받아들이고 있는데 코스피 200선물, 국채 선물과 같은 선물 상품은 파생상품의 한 종류입니다.

사람들이 필요한 물건이 있으면 시장에 가서 물건값을 지불하고 물건을 구매하는 것을 '현물거래'라고 합니다. 이와 달리 현재 물건이 필요하지 않지만 3개월, 6개월 혹은 1년 후 물건이 필요할 때가 있습니다. 이때 현재 시점에서 해당 물건값과 인도 날짜들을 확정해서 계약을 체결하고 약속된 날짜에 계약한 대로 물건과 대금을 교환하는 거래를 만들 수 있습니다. 우리나라의 밭떼기 거래와 비슷한 개념인데 이를 전문용어로 '선도거래'라고 합니다

선물거래는 이러한 선도거래가 발전하여 거래소라는 기관을 통해 거래를 체결하는 것을 말합니다. 이때 거래소는 투자자들이 표준화된 상품을 거래소가 정한 규정과 절차에 따라 거래하도록 하며, 또한 거래의 이행을 보증하는 역할을 수행하게 됩니다.

구분 선물거래 현물거래
거래조건 거래방법 및 계약단위, 만기일 등 거래조건이 표준화 됨 매매 당사자간의 합의에 따라 결정되어 조건이 다양해짐
중도청산 시장 상황에 따라 자유롭게 반대거래를 통해 청산이 가능함 상대방이 응하지 않으면 중도에 청산이 쉽지 않음
신용위험 청산소가 계약이행을 보증하여 신용위험이 없음 당사자간의 약속으로 계약불이행의 위험이 존재함
일일 정산 가격변동에 따라 거래일별로 청산소가 수행함 계약종료일에 단 한 번 정산됨
인수도 대부분의 거래가 만기일 이전에 반대거래로 종료됨 대부분의 거래가 종료 시 실물인수도가 이루어짐

위험고지

주가지수 장내파생상품 거래는 실체가 없는 주가지수를 소액의 증거금만으로 거래하는 것으로 투자 원금에 비하여 많은 이익을 얻을 가능성뿐만 아니라 큰 손실을 입을 가능성도 내포하고 있습니다. 따라서, 주가지수 장내파생상품 거래를 개시하기 전에 다음의 내용을 충분히 파악하시고 귀하의 재산 상황 등을 고려하여 투자 결정에 신중을 가해야 합니다.

- 시장가격이 귀하의 예상과 달리 움직일 경우에는 비교적 짧은 기간에 투자원금에 해당하는 위탁증거금의 전부 또는 일부를 잃을 수 있으며, 또한 그 손실은 위탁증거금을 넘어설 수도 있습니다.

- 시장가격 또는 대용 유가증권의 대용가격 변동에 의한 평가손실이 일정액 이상이 되면 그 부족액이 발생한 날의 다음 날 12시까지 위탁증거금을 추가로 납부해야 합니다. 귀하의 위탁증거금 수준 위탁 증거금의 추가 납부 여유 및 추가 납부액 등 기타 위탁증거금과 관련된 사항에 대해서 거래 증권회사에 수시로 확인해야 합니다.

- 소정의 시한 이내에 위탁증거금의 추가 납부가 이러우지지 않거나 미수금이 발생한 경우에는 증권회사는 임의로 귀하의 미결제약정의 전부 또는 일부를 처분하거나 대용유가증권의 전부 또는 일부를 처분하게 됩니다. 이 경우에 발생하는 손실은 귀하가 전부 부담해야 합니다.

- 시장의 건전성 유지를 위하여 필요하거나 또는 시장 관리상 필요한 경우에는 위탁증거금률, 유지 증거금률, 현금위탁증거금률 등 기타 관련 제도가 소급하여 변경될 수 있습니다. 귀하의 위탁증거금 수준 등이 변경된 제도 요건을 충족하지 못하는 경우에는 그 부족분을 단시간 내에 추가로 납부해야 합니다.